整合升级 药企冰火二重天 整合升级 药企冰火二重天
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医药板块一向被誉为防御性品种，其中也曾经爆发性地产生出云南白药、华兰生物等不少大牛股，2010年，大盘以年跌14%报收，但整个生物医药板平均涨幅仍高达23%。但是，今年上半年政策及宏观环境使企业面临成本上升,产品价格下滑等不利局面，行业负面因素较多。受到中药材涨价、史上最严限药令出台等不利因素综合影响，整个医药板块首次利润增速低于收入增速。
医药企业创新盈利能力强
目前医药板块整体预期估值仅为25倍，进入历史底部区域，因此，其整体再度向下调整空间有限。近期，医药行业政策暖风频吹，《医学科技发展“十二五”规划》提出以重大新药、医疗器械、中药现代化为核心，发展生物医药战略性新兴产业，提高中高端医疗产品的国产化能力，提升产业规模和技术竞争力，在促进经济发展的同时，为提高医疗服务能力提供产业支撑。医药板块个股顿时出现冰火二重天的分化走势。
在分化预期中，我们更看重医药企业的创新带来的盈利能力。透视生物医药产业《十二五规划》蓝图，我国未来五年内要推动建设具有自主知识产权的新药原创能力，要使中国药品畅销到欧美市场，使更多化学原料药争得全球市场的定价权，达到部分产品标准国际领先。
医药个股鱼龙混杂须辨别
专家预测，医药板块个股中有：广州药业、马应龙、上海医药、复星医药、益佰制药、上海莱士、信立泰等个股今年盈利仍有望同比增长10%-25%左右，而且股价处于相对比较安全区域。而双鹭药业、华海药业、海正药业、红日药业、云南白药、一致药业、东阿阿胶、乐普医疗、康美药业、天士力、海翔药业、京新药业、上海凯宝、精华制药等个股则同比增长可能超过30%。其中，特色原料药企业虽然估值暂时不具优势，股价相对偏高，但是，这些个股在调整行情中比较抗跌。
在这一轮医改调整周期中,毛利率的稳定性是左右处方药企业经营宽裕度的核心指标。目前医药企业面临四方面压力，而普药生产将逐渐成为微利行业，特别是抗生素生产企业将面临亏损或微利困境。
目前在二级市场选股方面，那些有重组预期、掌握核心新药技术的个股是机构重点增持的对象。重点推荐那些成本控制能力出色、研发型的高端专业制药企业如：恒瑞医药、恩华药业、人福医药、舒泰神等。近期走强的ST金花掌握有人造虎骨等专项技术；山大华特的未来发展目标定位在儿童用药领域的领军者,海欣股份的直肠癌治疗性疫苗APDC，是国内唯一获得SFDA临床批准的高科技肿瘤生物治疗方法。这些个股都具备一定的高成长性，中长线投资价值凸显,。
总之，医药行业整体性强势表现的阶段已成往事，在未来股票市场上将更多表现为个股行情。所以，择其善者而从之，整合和升级将是未来医药行业的一段投资主题。
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