盈利仍成迷 丰林木业二次过会被疑恶意包装

7月29日，证监会发审委通过了广西丰林木业集团股份有限公司首发申请。丰林木业2010年8月中小板IPO申请曾被否，本次是第二次冲刺IPO。时隔一年，从中小板转战沪市主板，公司严重依赖税收优惠的诟疾并未解决，有分析师称，公司2010年净利润激增不排除恶意包装的可能。烟台印刷

　　位于广西南宁的丰林木业，是一家主营纤维板生产销售的公司。丰林木业本次拟在上交所发行5826万股，发行后总股本23445.6万股，募集资金3.4亿元预备投入丰林木业阻燃人造板建设等4个项目。

　　丰林木业本次募集资金投入项目与2010年拟募投入项目相比，取消了关于收购广西上华林业有限责任公司的项目，其余项目基本相同。烟台印刷

　　2010年8月30日，丰林木业IPO申请曾被证监会发审委否决。

　　证监会于2010年9月13日下发《关于不予核准广西丰林木业集团股份有限公司首次公开发行股票申请的决定》，解释了否决原因：丰林营业利润处于持续下降趋势，增值税即征即退金额占该公司净利润比重较高，增值税即征即退比率下降将对该公司未来业绩造成一定的影响。

　　据2010年招股说明书数据显示：直至2010年6月底，丰林木业一直存在着营业利润持续下降的情况。2008年公司净利润8258.25万元，同比下滑38.42%，2009年公司净利润7321.82万元，同比下滑11.39%。而2于上证申请过会的招股说明书显示，2010年公司净利润激增至11290.09万元，利润同比增长54%，公司盈利情况并不稳定。

　　丰林木业公司2007-2010年增值税即征即退金额分别为4551.34万元、2487.13万元，2911.97万元和4938.38万元，2008-2010年所得税优惠金额分别为1562.54万元，1086.70万元和2010.69万元。

　　丰林木业公司税收优惠政策占净利润比重较大，并呈逐年递增趋势：2008年该公司增值税退税及所得税优惠金额占净利润百分比49.04%，2009年为54.61%，至2010年为61.55%。公司经营成果对税收优惠存在严重依赖的诟疾。

　　资料显示，该公司享受的增值税即征即退的税收优惠政策于2010年12月31日到期。长期对税收优惠政策的依赖行为，是否对2011年丰林木业的盈利造成重大影响已成疑团。税收优惠政策结束，丰林木业“断奶”之后盈利状况值得关注。烟台印刷

　　上证公司规定6月31日前过会公司应于当年8月31日前披露半年报，丰林木业于今年7月29日过会，并不在公布半年报公司之列。

　　最新的招股说明书还披露，该公司实际控制人刘一川持有丰林国际100%的股权，本次股票发行前，丰林国际持有该公司12,645.9 万股股份，占公司股本总数的71.919%。刘一川是香港永久居民，注册于有着避税天堂之称的英属维尔京群岛。有报道称，刘一川控制的其他6家公司，近两年业绩全部亏损。烟台印刷

　　一位不愿透露姓名的券商分析师对记者表示：目前已经是8月初，但丰林木业只披露了截至2010年的财务数据，而没有今年上半年的数据。从该公司2007-2010年财务数据显示，盈利递减，严重依赖退税，2010年净利润激增不排除恶意包装的可能。专家提醒中小投资者谨防该公司年报大变脸。烟台印刷