与众多同行相比，招商局地产控股股份有限公司（招商地产，000024.SZ）的反应似乎又慢了半拍。
　　中国房产信息集团联合中国房地产测评中心共同发布了《2010年中国房地产企业上半年销售排行榜》（下称“排行榜”）。招商地产曾在2009年上半年以74亿元的销售额位居该排行榜的第11位，2009年全年则以157亿元的销售额位居第16名，然而在2010年上半年，招商地产不仅缺席了“TOP20”，甚至在北京、上海、深圳等城市销售数据排名中也找不到招商地产的身影。
　　市场人士不禁质疑，在经历了2009年爆发式的增长之后，招商地产是否后继乏力，开始显露出疲态？
　　招商地产则对此回应，尽管销售压力重重，公司将会在下半年启动大规模的销售战役，并会采取灵活的价格策略。
　　
　　上半年未达标
　　
　　尽管中国房地产测评中心的人士并不肯透露其所监测到的招商地产上半年的销售数据，但其明确表示，招商地产上半年销售数据不在前20名之列，“销售情况相比其他房企而言并不理想。”根据记者从券商报告中得到的数据，招商地产前4个月的销售金额为33亿元。多位分析师都指出，由于对后势判断不足，招商地产一季度19亿元的销售数据就被其他同行落在了身后，而上半年销售数据不乐观也在意料之中。
　　如此看来，要完成全年150亿元的销售目标，招商地产下半年的任务相当艰巨。
　　根据记者得到的一份招商地产各地楼盘在房地产调控新政出台前后的监测报告，新政下招商地产新开楼盘的去化率明显下降，而成交量也显著萎缩。该报告显示，在“新国十条”出台前的两周内，招商地产各地在售项目销售了217套，然而在新政出台后三周内，这一数据却锐减至36套。
　　分析人士认为，招商地产项目储备多集中在珠三角、长三角和北京等受到新政影响严重的区域，而产品类型也主要以改善型和投资型的中高端产品居多，因此随着新政效果逐渐显现，招商地产所受到的冲击也比较大。
　　
　　降价迫在眉睫
　　
　　市场人士对其能否达标并不乐观。日信证券分析师邱晟赟认为，在当前的楼市环境下，招商地产能否完成130万平方米的全年销售目标将是一个很大的挑战。
　　根据中银国际分析师田世欣的预测，招商地产全年的销售额应当达到100亿~120亿元。但另一位分析人士坦言，从目前的迹象来看，如果招商地产不采取足够有力的调价策略，全年销售数据恐怕难以超过百亿元。
　　尽管目前尚无降价打算，但招商地产董秘刘宁表示，招商地产将会在下半年根据市场状况选择更加灵活的定价策略。
　　与万科以“批售比”作为调价工具不同，按照此前招商地产董事长孙承铭的表态，招商地产价格调整的依据是根据新盘的去化率是否达到50%。上述报告显示，新政出台后，招商地产部分项目的销售率已经在50%左右徘徊，而上海项目雍华府2期的销售率仅达到41%，招商地产的价格调整似乎已经不可避免。
　　另一方面，根据招商地产2010年一季报显示，公司拥有的货币资金达80亿元，但是考虑到20亿元的未付土地款以及去除预售账款的流动负债123亿元，公司仍将面对超过60亿元的资金缺口。由于定向增发的终止和银行贷款的收紧，招商地产客观上也的确需要调整价格促销以回流更多的资金。
　　分析人士认为，下半年才开始降价推盘已经迟了，万科和恒大地产能够在上半年销售强劲，要归功于其在新政后迅速在价格上做出调整。
　　“由于多数房企都是下半年推盘量高于上半年，加之今年大部分公司上半年销售业绩未达到全年目标的50%，都会倾向于选择下半年‘赶作业’，招商地产面临的市场竞争压力也会更大。”该分析人士表示。
　　犹有前车之鉴，招商地产在2008年同样是在市场环境恶化时开始大量推盘，尽管已经采取降价措施，但还是未能避免销售业绩下滑的窘境。
　　但限制招商地产降价的因素则是其高追求毛利率的惯性。观察招商地产近几年的数据可以看出，其总资产周转率和存货周转率都呈逐渐下降的趋势，而毛利率则稳步上升，近两年稳定在40%以上。
　　“招商地产的一贯风格就是低周转高毛利，公司目前权益容积率在1.2以下的项目占比在25%左右，项目的特点使得公司不急于销售现有房源，项目毛利率下降幅度也较小。”湘财证券分析师杨森表示，降价销售必然导致毛利率的降低，从而面临投资者和股东方面的压力。

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